Os defensores da análise fundamentalista argumentaram que as tentativas do ouro de romper acima de US$ 1.900 a onça foram causadas por fatores técnicos. Hoje, analistas técnicos preveem uma queda do metal precioso para US$ 1.800 em caso de ruptura do suporte em US$ 1.850, e o Commerzbank argumenta que se o presidente do Fed, Jerome Powell, aderir à posição atual do Banco Central em relação à aceleração temporária da inflação e, na ausência da necessidade de reverter o estímulo monetário, os "touros" do XAU / USD terão a oportunidade de recuperar as perdas. O mercado está uma bagunça. É de se admirar que as conexões que funcionam há décadas estejam desmoronando como um castelo de cartas?

O retorno real do investimento nada mais é do que o custo de oportunidade de possuir ouro que não gera juros. É por isso que o metal precioso vem acompanhando o rendimento real dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos há anos. Sua queda para níveis recordes em 2020 permitiu que atingisse um novo pico histórico. Seu crescimento no início de 2021 fez com que os "touros" do XAU / USD marcassem o pior começo dos últimos anos. Em abril-maio, a inflação nos Estados Unidos acelerou, as taxas reais da dívida caíram e o ouro conseguiu curar suas feridas.

Dinâmica do ouro, expectativas de inflação e rendimentos de títulos dos EUA.

Em junho, tudo mudou completamente. Com a aceleração da inflação, os investidores ignoraram o fato e fecharam posições vendidas em títulos do Tesouro dos EUA, o que resultou em um declínio nos rendimentos dos títulos e, à primeira vista, um aumento paradoxal do dólar e um colapso do ouro. Na verdade, se o mercado sentiu que a venda de obrigações de dívida foi longe demais, por que não pensar o mesmo sobre a moeda americana e os metais preciosos? O catalisador foram os rumores de que o Fed, na reunião de junho, mudará a data do primeiro aumento na taxa de fundos federais de 2024 para 2023. O metal precioso foi seriamente afetado pela redução do "QE" dos EUA em 2013 e da restrição monetária em 2015-2018, então esse tipo de conversa foi um choque para os "touros" no XAU / USD.

Na minha opinião, o mercado precisa recobrar o bom senso, e o Fed pode ajudar a fazer isso. O banco central continuará a se mover em um ritmo de lesma, temendo uma repetição da história com o ataque de raiva há oito anos. Jerome Powell e seus colegas provavelmente anunciarão uma reversão do "QE" em agosto ou setembro, começarão a fazê-lo por volta da virada de 2021-2022 e não aumentarão as taxas até 2023. O ouro pode parecer seguro, especialmente porque a repressão à inflação continua inabalável.

Para que os preços atuais do ativo analisado pareçam razoáveis, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos deve aumentar para pelo menos 1,75% nos níveis de inflação atuais. O metal precioso está começando a parecer barato, então seu pico posterior levará a um aumento no número de compradores.

Tecnicamente, a correção em ouro está associada à implementação do padrão 1-2-3, enquanto seu retorno acima de $1.875 ou testes de suporte malsucedidos em $1.830- $1.835 e $1.810 por onça serão sinais para a abertura de longos de médio prazo com metas indicado pelo padrão "Wolf Wave".

Ouro, gráfico diário